市场观察：菜油行情阶段性趋强的可能性较大笔尾草

自2013年以来，复杂的库存压力令油脂市场极其疲弱，一向处于漫长的熊签名目中。在商业库存和国储库存的双重压力下，菜油也跌至2008年的低位区间。不外近期农产物市场情感有所改不美观，外盘的走强带动市场空气悄然转多，提振了市场情感，菜油价钱也年夜低位区寄振荡趋强。

菜油供给压力仍存在

就菜油自身的根基面而言，复杂的库存仍未消化按捺中持久的市场走势，不外阶段性的市场空气转好会利于菜油默示。

菜油的供给压力，一方面来自油脂整体的商业库存。国内油脂市场整体白穗花属供给压力依然复杂，豆油库存仍高企，而且1112月年夜豆和棕榈油年夜量到港，也会对油脂现货市场走势形成压制，同时商月月红业菜油库存高位令市场承压繁重。据统计，新季菜籽上市后，菜油的库存持续增添，远高于去年的库存水平。

另一方面来自国储菜油。市场对国储菜油的动向很是敏感，据体味，今朝国储菜油库存约500万吨，而年夜量的菜油库存在国库里始终需要轮换。今朝菜油现货仍高于豆油和棕榈油，菜油市场份额仍被挤占，需求量始终未见较着改善。今年一季度没有抛储菜油，不竭有传说风闻称菜油会在近期抛储，不外此刻仍未见有官方谈吐。如不美观临储菜油按今朝市场价钱发卖，财政吃亏压力巨年夜，估量定向发卖的可能性较年夜。后期需要关注国储菜油动向对菜油价钱带来的影响。

现货交投阶段性转暖

受到外盘市场的提振，近阶段内盘市场空气悄然转多，菜油的现货价钱反弹，成交也有所回暖，令我们看到阶段性的利好影响。按照我们的跟踪统计，受期货盘面的提振，菜油现货价钱呈现反弹。截至10月底，长江中下流地域国产四级菜油报价76008000元/吨，口岸进口菜籽压榨四级菜油报价58506100元/吨，整体较月初小幅上涨。

成木垒黄耆交方面，我们跟踪的地域10月菜油日平均成交量比9月削减30%，但对比8罹难加65%。考虑到9月国庆节油脂的备货需求成交量会斗劲多，是以10月菜油的成友谊形依然长短常乐不美观的，而且估量11、12月日成交量会比10月有增无减。

利多动静支撑菜油走高

是以，我们认为阶段性存在利好支撑，有利于菜油振荡上行。同时考虑到库存压力，油脂整体的上涨空间值得商榷，对上涨高度不宜过度乐不美观，一旦外围市场转空，那媚暌雇脂自身难有支撑身分。

10月中下旬，国外市场利多动静几回出台，给商品市场带来了利好刺激，菜油也跟年夜走高。除了宏不美观方面的动媾和美豆的持续走高外，马来西亚政府确定将于11月提高生物柴油的掺混比例，增强了对棕榈油现货的刺激浸染，给油脂市场增添利多。这些都给菜油走高缔造了精采的空气，而且这些利好会带来持续性长序荆影响。

虽然油脂整体的库存压力仍存会限制其中持久走势，可是阶段性的利好动静已经呈现，资金对推高油脂有很高的积极性。对于菜油市场的走势，我们认为阶段性振荡上行的可能性较年夜。